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안근모의 대시보드
중앙은행이 세상을 비관할 때
2020-01-07 06:33
"중앙은행에 맞서지 말라"는 것은 금융투자의 세계에서 가장 널리 통용되는 격언 가운데 하나일 것이다. 그런데 만일 중앙은행이 세상을 비관한다면 투자자들은 어떻게 포지셔닝해야 할까?지난해 1월4일은 글로벌 금...
리플레이션(reflation) + 스태그플레이션(stagflation)=?
2020-01-04 07:30
새해 첫 거래일에 뉴욕증시 3대 지수들은 1% 안팎 뛰면서 사상 최고치를 경신했다. 그리고 바로 그 다음날 미국과 이란의 긴장이 전쟁 직전 수준으로 고조되었다. 당장 걱정되는 것은 기름값이다. 만일 두 나라가 중...
확신의 위험성
2020-01-03 06:51
골드만삭스의 얀 하치우스 수석 이코노미스트팀은 지난해말 보고서에서 하마터면 '미국 경제가 침체로부터 완전히 자유로워졌다'고 주장할 뻔했다. "대안정(the Great Moderation)을 뒷받침하는 변화들이 전반적으로...
독일 금리가 저항선을 뚫었다
2019-12-31 06:43
우리가 모르는 뭔가 어두운 경제전망을 국채시장은 알고 있는지 Weekly Anywhere가 어제 물었다. 국채시장이 곧바로 답장을 보내왔다. 꼭 그런 것은 아니라고.30일 독일 국채 10년물 수익률이 결국 저항을 뚫고 올라...
한국은행의 "not-QE"
2019-12-28 07:15
내년 국채 매입에 나서는 이유로 한은은 "RP매각용 국고채 확충"을 들었다. 그런데 이 논리는 형식상 해괴하다. RP매각은 유동성을 일시 흡수하는 조작이다. 국채 매입은 영구적 유동성 공급이다. 한은은 결국 "일시...
문답으로 풀어 본 2020 자산시장
2019-12-27 07:21
숱한 우여곡절 속에서도 자산시장은 이처럼 '저성장, 저물가, 저금리'라는 거대한 트렌드 하에서 순환변동을 하고 있다. 새해에도 이 점에는 변함이 없을 것으로 보이는데, 그 하위 사이클은 올해와 좀 달라...
"Annuit Coeptis"…중앙은행과 화폐의 미래
2019-12-25 05:50
"디지털화폐 논의의 핵심은 `일반대중에게도 중앙은행 대차대조표에 직접 접근할 수 있도록 허용할 것이냐'는 문제다. 중앙은행이 민간 개인 계정에 대해 현재 은행들에 적용하는 것과 동일한 수단들을 적용하지...
트위스티드 오퍼레이션(Twisted Operations)
2019-12-24 07:14
이런 움직임이 일반화할 경우 `간접 QE` 효과가 발생한다. 연준은 계속해서 쿠폰을 멀리하지만, 그로 인해서 민간의 수요는 더욱 더 쿠폰으로 확산하게 된다. 일종의 풍선효과다. 그리고 양적완화(QE)를 하지 않고도...
마이너스 금리와 6가지 오해
2019-12-21 09:20
마이너스 금리인데도 은행들이 대출을 안 한다? 마이너스 수익률 국채를 사면 이자를 내야 한다? 중앙은행이 돈을 푼다? 돈을 풀었는데도 물가가 안 오른다? 스웨덴을 따라 연쇄적으로 마이너스 금리 탈출? ECB의 ...
시시포스(Sisyphus)
2019-12-20 07:24
시시포스는 탐욕스럽고 간사하며 교활한 사기꾼이다. 제우스의 분노를 사 시시포스는 저승에 끌려가 천벌을 받게 되었다. 거대한 바위를 산 꼭대기까지 밀어 올린 뒤 다시 굴러 내려 재차 정상으로 끌어 올리는 일을...
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英 장기 금리, 26년래 최고 레벨
12월 17일자 hanzuk님 질문에 대한 답변입니다.
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[Fed Watch]'무기한' 중단
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