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안근모의 대시보드
"일시적" 디스인플레이션
2022-04-13 06:51
'근원-근원' 물가지수의 상승세 둔화 및 안정이 조기에 추세적으로 확인된다면, 이는 분명히 연준 금리인상 사이클의 'terminal rate' 추정에 큰 영향을 미칠 것이다.미국의 3월 근원 소비자물가(CPI)가 예상 밖에 크...
중국 리스크의 발아(發芽)
2022-04-12 06:56
중국의 코로나바이러스 상황이 매우 심각해지기 시작한 것이라면, 각 금융시장은 앞으로 어떻게 움직여야 할까?중국내 코로나바이러스 확산 및 심화는 러시아의 침략전쟁과 마찬가지로 스태그플레이셔너리(stagflati...
브레이너드의 '복안'
2022-04-08 07:26
브레이너드가 언젠가 연준 긴축에 제동을 걸 것 같다는 색안경 탓인지, 지난 5일 그의 연설에는 미래를 암시하는 의미심장한 복선이 깔린 것처럼 보였다.영란은행이 최근에 연출한 또 한 번의 놀라운 '변덕'은 브레이...
매파성 '정점'에는 도달 못했다
2022-04-07 06:50
의사록에 담긴 지난 3월 연방공개시장위원회(FOMC) 분위기는 1월 회의와는 확연히 달랐다. 그 기류를 한 단어로 요약하자면, 영어로는 'anxiety', 우리말로는 '똥줄'이라고 할 수 있겠다. FOMC 위원들은 물론이고, 연...
금리냐 환율이냐
2022-04-06 08:00
3월 FOMC 의사록 공개를 하루 앞두고 나온 라엘 브레이너드 연준 이사의 양적긴축(QT) 관련 발언은 미국 국채 10년물 수익률을 기록적으로 견인해 올렸다. 브레이너드 이사가 연설문에 면밀하게 내재해 놓은 미래 논...
중립금리는 몇 퍼센트인가?
2022-04-05 06:46
실질 금리(물가연동국채 수익률)가 급등하는 배경은 크게 세 가지로 나눌 수 있다. 1)경제성장 전망이 급격히 고조되는 경우, 2)인플레이션(≒성장) 전망이 급격히 저하하는 경우, 3)중앙은행의 긴축 전망이 급격히 ...
선의로 포장된 길
2022-04-01 07:44
미국 정부가 역사상 최대 규모의 전략비축유 방출을 발표했다. 조 바이든 미국 대통령은 "투자자들이 아닌 소비자들에게 구호를 제공해야 한다"고 밝혔다. 그러나 실제 결과는 정반대에 더 가까울 것이다.정치인에게...
기름에 불 붓기
2022-03-31 07:01
석유 수요가 벌써부터 파괴되고 있는 것일까? 미국의 휘발유 소비가 3주 연속 감소했다. 봄철을 맞아 이동 수요가 빠르게 늘어야 할 시기에 나타난 이례적 현상이라서 특히 주목할 만하다. 이 정도 기름값조차 감당하...
복합 인플레이션
2022-03-30 07:15
거품이 인플레이션을 자극하고, 그 인플레이션이 거품을 정당화하는 경제에서 통화정책은 어떠해야 할까?"주식은 인플레이션 헤지 수단이다." 최근 몇 주 동안 뉴욕증시의 급반등을 이끌어 낸 논리 가운데 하나이다....
수익률곡선과 주식시장
2022-03-29 07:51
28일 미국 국채 5~30년 수익률곡선이 결국 역전되었다. 그러나 그 의미가 '이번에는 다르다(This time is different)'는 게 Editor's Letter의 변함 없는 생각이다. 미국 수익률곡선이 진정한 의미에서(in real term...
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역대급으로 감소한 美 카드 빚 …안근모의 대시보드(25.1.9)
[Fed Watch]골대 옮기기
옐런 "장기금리 상승? 정상화 시작!"
美 국채 텀 프리미엄의 웅변 …안근모의 대시보드(25.1.8)
불안정 균형(unstable equilibrium)
英 국채시장의 신기원(新紀元)
美 국채시장에 한 줄기 빛(?) …안근모의 대시보드(25.1.7)
달러 랠리에 '중대한 균열'
"금리 대세 상승기는 진행형"
'3조달러' 무너진 美 지급준비금 …안근모의 대시보드(25.1.6)
[Weekly]초박빙의 "범프"
중국 회복(?!) '동상이몽'
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멈춰 선 미국의 공장건설 붐 …안근모의 대시보드(25.1.3)
외환위기의 필요충분조건