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안근모의 대시보드
"인내심 + QT종료" 조합의 미래는?
2019-01-31 05:35
금리인상이 중단된 상태에서 QT가 완화된다는 것은, 단기 시장금리가 억제된 상태에서 장기 수익률이 오르는 구도를 형성하게 된다. QT 완화는 그 자체로 장기 수익률 상승요인이 되는데, 금리인상 중단은 여기에 추...
FOMC "인내심"의 만기는 얼마인가?
2019-01-30 04:39
"인내심"은 추가 금리인상을 전제하는 것이다. 대신 경제와 금융시장이 아무리 강해도 당분간은 닥치고 동결을 약속하는 것이다. 이에 반해 data dependent는 추가 금리인상을 전제하지 않는 중립적 태도다. 대신 금...
지금 석유시장에서는 무슨 일이?
2019-01-29 05:48
지난 24일 뉴욕 항구 주변을 떠돌고 있는 유조선이 12척에 달했다. 육지 연료탱크가 비워지지 않아 공회전하는 탱커들이 이례적으로 늘었다. 휘발유가 넘쳐나고 있다. 재고가 역대 최대치로 늘어난 미국의 휘발유 정...
사과 or 오렌지…QT 조기종료의 두 얼굴
2019-01-26 06:04
25일 뉴욕증시를 견인한 거시적 재료를 꼽는다면 단연 '양적긴축 조기종료' 기대감일 것이다. 이날 월스트리트저널은 "당초 예상했던 것보다 많은 국채 포트폴리오를 유지하기로 하는 연준의 결정이 임박했다...
"부적절한 욕망(inappropriate desire)"
2019-01-25 06:14
당시 회의에서 두 명의 위원은 "연준 포트폴리오 평균 잔존 만기를 시장과 일치시켜 시장에 미치는 영향을 좀 더 중립화"할 필요가 있다고 주장했다. 미래를 위해 잔존만기를 미리 축소해 두자는 주장보다 더욱 긴축...
미국 국채를 누가 사줄 것인가?
2019-01-24 06:31
팡싱하이 중국 증감회 부주석은 "중국은 계속 저축국가로 남아 있을 것"이라며 "우리는 해외에 투자해야 한다. 그리고 미 국채시장은 좋은 투자처로 입증돼 있다"고 말했다. 그러나 이 발언은 팩트와 거리가 멀다. 중...
블랙스완과 회색 코뿔소
2019-01-23 06:10
블랙스완은 피할 수 없다. 눈에 보이지 않기 때문이다. 회색 코뿔소도 못 피한다. 눈에 보이기 때문이다. 알고 있는 위기는 위기가 아니라 했지 않은가. 그래서 위기는 반복된다. 위기는 회색 코뿔소에서 잉태돼 블랙...
"美·中 무역역조 소멸"의 나비효과
2019-01-19 05:26
중국 정부가 다양한 경쟁 산유국들을 제쳐두고 미국산 위주로만 원유를 수입해 간다면, 아마 비싸게 살 수밖에 없을 것이다. 단지 원유에서만 발생하는 문제가 아니다. 항공기, 자동차, 기계류 등 파급범위가 매우 넓...
"중국식 위기"
2019-01-18 06:21
국가차원에서 이루어지는 가장 심각하고 전통적인 회계조작, 그리스의 국가부채 통계 사기를 능가하는, 화폐통계 조작 가능성을 배제할 수 없다. 전세계가 빚의 만리장성을 주시하고 있기에 특히 화폐발행에 은밀하게...
"빼박불가"로 설계된 연준 양적긴축(QT)
2019-01-17 05:55
그러기 위해서는 "기계적(autopilot)" 전개방식이 불가피했고 필수적이었다. QT를 미리 정해진 경로(on a preset course)에서 한 치의 흔들림 없이 진행하겠다고 미리 공표하면 채권수급 악화에도 불구하고 시장 불확...
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英 장기 금리, 26년래 최고 레벨
12월 17일자 hanzuk님 질문에 대한 답변입니다.
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[Fed Watch]'무기한' 중단
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