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안근모의 대시보드
저임금·저물가이지만 `과열`일 수도
2017-06-21 06:41
지금의 실질 임금 상승률이 지속불가능할 정도로 높다면 긴축강도를 더 높여 고용팽창 속도를 더 적극적으로 제동해야 할 것이다. 하지만 이 경우 2% 인플레 목표는 포기해야 한다. 만약 고용 확대를 통해 2% 인플레...
연준과 사우디의 공통점 "낙관"
2017-06-20 06:12
1970년대의 경험을 오늘날의 '낮은 기대 인플레이션'에 대입하면 새로운 필립스 곡선을 예상할 수 있다. 호황기에는 인플레이션이 미약하게 상승반응하는 반면, 불황기에는 상대적으로 강한 하방반응을 보이...
"China dependent"
2017-06-17 06:14
우리나라에서는 대외 금리차가 환율을 결정짓는 게 아니다. 환율이 우리의 대외 금리차를 결정한다. 대외여건을 고려해 우리나라 통화정책을 예측하려면 환율흐름을 파악, 분석하는 게 우선이며, 그에 앞서 우리 환율...
양적긴축(QT) 발작(tantrum)?
2017-06-16 06:07
이틀간 기대 인플레이션 낙폭은 10bp에 달했다. 이제 미국 국채 시장의 10년 기대 인플레이션은 지난해 11월4일 이후 최저 수준으로까지 떨어졌다. 트럼플레이션 기대감은 완벽하게 소멸됐다. 실질 시장금리를 10bp나...
"문제는 인플레이션이야!"
2017-06-15 07:05
지난 2013년 이후 4년여 동안 미국의 "실질" 시간당 임금의 전년동월비 증가율 추세는 지난 2000년대 경기확장기에 비해 양호하다. 명목 임금 증가율이 당시에 비해 현저하게 낮지만, 인플레이션은 당시에 비해 더 낮...
주식이 `그래도` 계속 오르는 이유
2017-06-14 06:22
시장에서는 언제나 아웃퍼폼하는 섹터가 존재하며, 이를 제외한 주가지수는 언제나 별볼 일이 없다. 사람들이 지수에 투자하는 것은 이러한 '별볼 일 없음'을 피하기 위한 것이다. 어떤 섹터가 아웃퍼폼하고...
FOMC 앞두고…실물경제 vs 금융환경(II)
2017-06-13 05:54
시장이 기존에 형성했던 연준 통화정책 반응함수에 교란이 발생하며 정책 불확실성은 높아져 정책 유효성이 떨어지게 된다. 쉽게 표현하자면 "연준이 도대체 무엇을 목표로 어떤 정책을 펼칠 지 알 수가 없다"고 시장...
FOMC 앞두고…실물경제 vs 금융환경
2017-06-10 06:52
실물경제의 모멘텀은 FOMC 위원들의 점도표에 하방압력을 가하는 중이다. 반면 금융환경은 '매우' 완화적이어서 점도표 이상의 금리인상도 가능할 정도이다. 9일 뉴욕증시에서 나타난 기술주 중심의 조정흐름...
a slice of salami…완화적 정상화
2017-06-09 06:11
글로벌 자산시장의 장기 벤치마크 금리 수준을 결정하는 FOMC와 ECB는 경쟁적으로 텀 프리미엄을 인하하는 통화정책 정상화를 진행 중이다. 그러니 외견상 부양기조의 축소에도 불구하고 자산시장의 파티는 계속된다...
`글로벌 골디락스` 추세로의 전환
2017-06-08 05:59
ECB는 내일 회의에서도 계속해서 초고도 부양정책 기조를 고수하겠다는 뜻을 밝힐 전망이다. 다음주 미국 FOMC는 내년 이후 정책금리 점도표를 다시 인하할 가능성이 있다. 추락하는 유가에 화들짝 놀란 산유국들은...
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주문 빠르게 줄고 재고는 급증 …안근모의 대시보드(25.4.2)
'역대급 증세' 이후의 미국
'주식 야경단장'의 경고
2008년 여름과 유사한 '고통' …안근모의 대시보드(25.4.1)
미치광이(의) 전략
확실성을 제공할 이벤트?
美 '하드 데이터'로 침체 확산 …안근모의 대시보드(25.3.31)
[Weekly]"열 받은" 협상 달인
'달러' 완충재 상실한 美 경제
역대급 美 기업 이윤율의 시사점 …안근모의 대시보드(25.3.28)
빚에 더 깊이 빠져드는 메커니즘
연준 달러 구명줄을 끊는다면?
'초저공 비행' 美 1분기 경제 …안근모의 대시보드(25.3.27)
영국에 빌려줬던 "수조달러"
유동성 말라붙은 뉴욕증시