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안근모의 대시보드
클라리다 연준 부의장의 `커브 플래트닝`
2018-04-18 06:41
"만일 인플레가 목표를 넘어서고 연준이 중립 이상으로 금리를 올리면 지난 2006년이나 1990년대말에 봤던 것처럼 수익률곡선이 역전될 수 있다(이후 리세션이 올 수 있다는 의미). 베이스라인 전망에는 그런 시나리...
달러 쇼트 베팅은 정말 위험한가?
2018-04-17 06:41
그래서인지, 달러 쇼트 포지션의 수호자가 나섰다. 도널드 트럼프 미국 대통령이다. 달러화 반등 경고를 머리로는 이해하면서도, 가슴으로는 받아들이지 못했던 이유가 아마도 여기에 있을 것이다. 누군가는 다치게 ...
파월, 경기 사이클로부터의 독립
2018-04-14 05:51
경기 확장기를 영구화하는데 성공하지는 못했지만, 지난 1990년대의 앨런 그린스펀은 거의 神의 경지에 오른 경기조절을 구사한 바 있다. 1995년부터 1999년말까지 무려 만 5년 동안 미국의 장단기 국채 수익률 스프...
매파적(비둘기적) 비둘기(매파)의 의미
2018-04-13 06:28
1. Editor's Letter리세션(recession, 경기침체)의 기준을 '2개 분기 연속해서' 전기비 마이너스 성장을 하는 경우로 규정하는 데에는 나름의 이유가 있다. 경제가 돌아가다보면 특정 분기에 생산이 전기비 감소할 수...
골디락스라서 실망이야?
2018-04-12 06:48
주거비까지 제외한 미국의 근원-근원 물가는 전월비 보합에 그쳤다. 이 과열도 침체도 우려할 게 아닌 상태는 달러 시세의 거울이다. 올해초까지 일년 넘게 떨어지며 경제와 금융시장을 과열의 문턱까지 이끌었던 달...
화폐전쟁
2018-04-11 05:48
"자본주의 시스템을 파괴하는 가장 좋은 방법은 화폐를 타락시키는 것이라고 레닌이 말했다고 한다. 레닌은 확실히 옳았다. 화폐를 타락시키는 것보다 더 은밀하고 확실하게 사회의 현행 기반을 전복하는 수단은 없을...
임금은 왜 안 오르나?
2018-04-10 07:00
지난주 연설에서 파월 의장은 다른 FOMC 위원들에 비해 필립스곡선을 좀 더 신뢰하는 입장을 분명히 드러냈다. 연결고리가 약해졌어도 분명히 존재하고는 있기에 정책함의가 크다고 했다. 따라서 파월 의장이 보기에...
주식은 얼마나 저렴해졌나?
2018-04-07 05:55
그래서 지금 시장은 일정부분 '골디락스로 돌아간 실망감'을 표출하기도 한다. '글로벌 리플레이션 테마가 죽었다'며 되감기의 큰 수익기회를 노리는 포지셔닝도 적지 않다. 달러 강세, 원자재 약세...
純대외채권국, 얼마나 자랑스러운가
2018-04-06 05:49
위안화의 대외가치는 중국이 보유한 대외자산으로 담보되는데, 그 담보를 스스로 훼손하면 미국보다 먼저 죽을 수 있다. 액션이 가시화될 경우 미국은 중국이 보유한 미국 국채를 몰수할 가능성이 있다. 그러한 몰수...
환율은 얼마나 불균형인가?
2018-04-05 06:44
이번 달러-엔 평가상승 사이클도 어느덧 5년반이란 나이를 먹었다. 환율변동은 통상 3~5년 시차로 무역수지에 영향을 미치는 것으로 알려져 있는데, '5년반'이라면 달러 고평가, 엔화 저평가를 충분히 실행했...
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