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안근모의 대시보드
비용과 소득, 수요와 공급
2018-07-28 07:07
어제 마리오 드라기 ECB 총재의 기자회견은 사실 좀 매파적이었다. 경제와 인플레이션에 대한 자신감이 지난 6월에 비해 더 강하게 표출되었다. "최근의 경제지표들과 설문조사 결과가 안정화됐다(stabilized)"고 평...
급해 보이는 트럼프
2018-07-27 06:37
중국은 악랄했고, 유럽은 교활했다. 트럼프가 농민들을 얼마나 사랑하는 지를 아는 유럽이 그걸 무역협상에 이용했다. 중국의 보복으로 코너에 몰린 트럼프가 무기를 내려 놓은 채 대두 수입을 구걸하며 TTIP를 수용...
달러 "peak-out"을 주목
2018-07-26 06:53
미국의 경제성장세가 지난 2분기처럼 높은 속도를 다시 내는 일은, 이번 경기 사이클에서는 없을 것이란 게 시장의 컨센서스이다. 트럼프가 EU의 무역 "양보안(?)"을 수용했다는 것은, 중국의 "양보안(?)"을 받아들일...
"강탈 당하는" 미국과 터키
2018-07-25 06:55
매사에 미리 준비하는 투자자라면 적어도 미국 장기국채에서는 탈출전략을 잘 마련해 두는 것이 바람직할 듯하다. 우리나라 외환당국도 마찬가지이다. 미국이 다시금 맞이할 수 있는 외환위기에서 벗어나는 길은 과거...
이번엔 타이밍이 완벽하게 나쁘다
2018-07-24 06:54
천문학적인 빚을 퍼부어 실업률을 반 세기 만에 최저수준으로 떨어뜨렸음에도 불구하고 인플레이션은 여전히 안정수준을 유지하는 경제환경이 트럼프를 떠받치고 있다. 이 점을 트럼프는 잘 모르고 있는 듯하다.만일...
판도라의 상자 #3
2018-07-21 06:42
무역전쟁을 빨리 이겨 끝내줄 거라 믿고 있다는 미국의 한 농부 말처럼 트럼프는 "비즈니스맨이다." 금리와 통화가치와 세금은 낮을 수록 좋은 것이다. 그 이론에 관해서는 한국에 일찌감치 선지자가 있었다. 문제는...
수익률곡선 평탄화에 대한 다른 해석
2018-07-20 07:07
"수익률곡선 평탄화가 리세션을 야기한다"는 듯한 표현이 가끔 쓰인는데 이는 잘못이다. 수익률곡선 평탄화가 반영하고 있는 금융환경의 긴축이 결과적으로 리세션으로 이어진다는 것이 해석의 정석이다. 그러나 실제...
수익률곡선 만큼은 그를 못 믿겠다
2018-07-19 06:53
지난 2000년대의 '그린스펀 수수께끼' 당시에는 QE가 없었는데도 불구하고 텀 프리미엄이 제로(0)까지 추락했고, 수익률곡선이 역전됐다. 이에 대해서도 버냉키는 "아시아 과잉저축으로 인한 왜곡"이라며 수...
양손잡이 파월의 "현재로서는…"
2018-07-18 06:38
1. Editor's Letter해리 트루먼 제33대(1945~1953) 미국 대통령은 연방준비제도와 수차례 대립했던 인물로 유명하다. 2차대전 이후 실업이 증가하는데도 연준이 국채 수익률을 초저금리에 고정하는 정책을 더 이상 수...
"채권시장 야경단은 모두 어디갔나?"
2018-07-17 06:53
파이낸셜타임스(FT) 알파빌의 채권 담당 기자인 알렉산드라 스카그스가 지난 14일자 칼럼에서 대규모 정부지출 확대를 지지하며 비꼬듯이 말했다. 도널드 트럼프 행정부가 엄청난 규모의 재정부양을 위해 엄청난 규모...
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옐런 "장기금리 상승? 정상화 시작!"
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불안정 균형(unstable equilibrium)
英 국채시장의 신기원(新紀元)
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달러 랠리에 '중대한 균열'
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