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안근모의 대시보드
위기 이머징의 발전 단계
2018-09-11 07:16
터키 리라화 자산에 이제 뛰어들 만한 타이밍이 된 것인가? 만성적 불균형을 겪은 이머징의 외환위기는 필연적으로 국내 경제위기로 비화한다. 이에 저항하면 국내 경제위기는 더 심각해진다. 베네수엘라가 대표적 사...
"헬로 미스터 필립스"…끝의 시작?
2018-09-08 06:53
지난번 경기 사이클들도 모두 그런 식으로 종료되었다. 고개를 쳐드는 인플레이션 곡선을 뒤따라가는 긴축에 질식사했다. 인플레가 경기 후행적인 반면, 통화정책 효과는 시간이 지난 뒤에야 경기에 작용하기 때문이...
우리나라 경제의 현황
2018-09-07 07:12
우리 경제 동향을 주요 지표들을 통해 일람해 보았다. 생각했던 것보다 상태가 훨씬 나빴다. 금리인상을 두고 논란이 여전히 분분하다는 사실이 놀라울 정도다. 우리 경제는 올 들어 실질과 명목, 생산과 소득, 고용...
"금융지표 연계(financial data-dependent)"
2018-09-06 07:13
파월 점진주의의 논리적 배경을 제공한 불가지론의 불라드 총재는 요즘 "금융지표 연계(financial data-dependent)" 전략을 마케팅 중이다. 이는 얼마전까지 뉴욕 연준 총재로 일했던 윌리엄 더들리의 "계기판론"과도...
갈림길의 美 임금 추세
2018-09-05 07:12
이처럼 생산 증가속도가 더 빨라지는 한편으로 노동투입 증가속도는 더 낮아진다면 생산성(=생산량/노동량)은 더 큰 폭으로 증가할 가능성이 높다. 전년비 증가율이 마이너스로 떨어진 실질 임금을 다시 끌어 올려줄...
"금리가 무려 60%"의 허상
2018-09-01 07:03
세금이 부과될 경제활동 발생 시점과 세금납부 시점 사이에 물가가 치솟으면 세금의 '실질' 가치는 대폭 쪼그라든다. 재정에 치명적 충격이 가해지는 '탄지 효과'다. 아르헨티나 인플레는 125%에 달...
"late cycle"의 달러와 이머징
2018-08-31 06:47
이번 美 긴축 사이클이 제공한 이머징의 역설적 파티는 만 2년 만에 끝난 듯하다. 석유 수입 이머징 국가들은 late cycle에서 나타날 수 있는 달러화 약세에 역설적으로 더욱 강한 압력을 받을 위험이 있다. 향연의 ...
"통계로 장난질"
2018-08-30 06:49
노벨상 수상에 빛나는 폴 크루그먼이 어처구니 없는 실수(?)를 했다. 크루그먼에 따르면, 트럼프 취임 뒤로 실질 기업이익이 15% 증가하는 동안 실질 주간 임금소득 중간값은 제자리 걸음이다. 미국판 "청년은 분노하...
문제는 인플레이션이야!
2018-08-29 07:00
CPI 기준 미국의 인플레이션은 7월중 3%에 육박했다. CPI로 할인한 시간당 실질임금은 증가율이 마이너스로 떨어져버렸다. 파월 의장의 메시지가 겨냥한 달러 약세가 본격화한다면, 장기국채 쇼트 포지션의 되돌림으...
지금은 2005년 이맘때쯤
2018-08-28 06:50
역사를 오늘날에 단순 적용해 보면, 수익률곡선이 올해말 역전되어 연준 금리인상은 내년 여름에 종료되고, 오는 2020년말에는 미국의 경제가 침체에 빠진다는 예언이 도출된다. 물론 이런 단순무식한 산수뿐 아니라...
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불안정 균형(unstable equilibrium)
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달러 랠리에 '중대한 균열'
"금리 대세 상승기는 진행형"
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