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안근모의 대시보드
아직 부족한 연준…S&P `데드크로스`
2018-12-08 07:16
시장이 연준에게 `뭔가 더 많은 것`을 요구하는 있다는 인상은 이날 하이라이트였던 11월 고용지표 발표 뒤에도 감지됐다. 경기둔화 우려를 불러일으키지는 않을 정도로 `적절하게 약한` 수준이었지만 그렇다고 긴축...
"2019년은 몰라" 비공식 인정?
2018-12-07 07:36
시장이 더 의미를 부여한 연준 관련 뉴스는 월스트리트저널(WSJ)을 통해 장 막판에 전해졌다. 연준 관계자들이 12월 금리 인상 뒤에는 언제 금리를 올릴지 모르는 상태라는 이 기사는 연준의 개입이 있지 않았나 하는...
10년~2년 수익률곡선은 괜찮을 것이다?
2018-12-05 07:16
1975년 이후 수익률곡선이 역전됐던 사례들을 보면, `5년-3년` 또는 `5년-2년`만 역전되는 선에서 그치는 법이 없었다. 다소간의 시차를 두고 수익률곡선의 전반부(front-end)에서 발생한 역전은 수익률곡선 전반으로...
미중 휴전 직후 발생한 첫 `역전`
2018-12-04 07:26
3일 뉴욕 금융시장에서 미 국채 5년물과 3년물, 5년물과 2년물 수익률이 차례로 역전됐다. 명목국채에서 장단기 수익률이 역전된 것은 지난 2007년 6월 이후 처음이다. 그러니까 미국의 현재 경기팽창 사이클에서 사...
연임(連任)의 비결
2018-12-01 07:30
미국이 금리를 제법 많이 올린 것 같지만 물가상승률이 높아진 것을 감안하면 그 폭과 속도는 상대적으로 더딘 셈이었다. 또한 우리가 금리를 안 올리고 미적거린 것 같지만, 인플레이션이 가라앉고 있는 추세를 감안...
"very close" 對 "a long way to go"
2018-11-30 07:20
그렇게 보면, 트럼프의 모순된 말을 이해할 수 있게 된다. 중국과의 무역합의는 "한참 멀었"으나, 그 합의를 이루기로 합의하는 것은 "매우 근접했다"는 것이다. 한 쪽을 보면 희망적일 수 있으나 유보적이고, 다른 ...
점도표 효력 직권 정지
2018-11-29 07:19
"점진적 추가 금리인상" 화두와 관련해 파월 의장은 "두 가지 위험을 균형잡기 위해 설계된 것이었다"라고만 말했다. 미래형이 아닌 현재 완료형이었다. 그러면서 그 효과는 1년 이상 지나야 파악될 것이라고 말했다...
파월 연준의 "불확실성" 유포 전술
2018-11-28 07:21
완화정책 극단에서의 불확실성 커뮤니케이션은 긴축적이다. 테이퍼 발작 시초가 되었던 지난 2013년 5월1일 FOMC 성명서가 대표적 사례다. 반면에 긴축 사이클 정점을 향해가는 작금에는 반대방향을 가리킨다. 사람들...
점도표 죽이기
2018-11-27 07:25
연준의 태세전환은 12월 점도표 금리 인하 가능성을 시사한다. 당장 인하는 아니더라도, 적어도 점도표 금리 경로에 미치는 하방 리스크가 매우 커졌음을 연준은 커뮤니케이션 해야 한다. 그 창피함을 가려 폼나게 다...
다시 3低의 바람이
2018-11-24 05:50
트럼프는 유가 하락세를 바탕으로 달러 약세를 공격적으로 몰아 붙일 수도 있다. 얼마전까지만 해도 그건 불가능한 일이었다. 달러가 두드러진 강세를 보이는 와중에도 유가는 강한 상승압력을 받았다. 이런 환경에서...
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