FED Watch
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[Editor`s Letter]취약해지는 파월 "인내심"의 기반
기저 물가에 가속도가 붙는 모습이다. 1월 근원 CPI의 3개월 전 대비 상승률은 연율 2.65%로 뛰어 올랐다. 이 모멘텀이 유지되면 연준 안정 목표에 부합하는 수준(2.3~2.4%) ...안근모 기자ㅣ2019-02-14 오전 6:10:20
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[Fed Watch]`슈퍼 비둘기`로 180도 전환
정책금리의 추가 인상을 시사하는 문구는 성명서에서 아예 삭제하고 향후 금리를 어떻게 결정할지는 `인내심`을 갖고 지켜보기로 했다. 미리 방향을 설정하지 않고 오로지 데이터에 ...김성진 기자ㅣ2019-01-31 오전 7:18:49
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[Editor`s Letter]"인내심 + QT종료" 조합의 미래는?
금리인상이 중단된 상태에서 QT가 완화된다는 것은, 단기 시장금리가 억제된 상태에서 장기 수익률이 오르는 구도를 형성하게 된다. QT 완화는 그 자체로 장기 수익률 상승요인이 ...안근모 기자ㅣ2019-01-31 오전 5:35:38
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[Editor`s Letter]FOMC "인내심"의 만기는 얼마인가?
"인내심"은 추가 금리인상을 전제하는 것이다. 대신 경제와 금융시장이 아무리 강해도 당분간은 닥치고 동결을 약속하는 것이다. 이에 반해 data dependent는 추가 금리인상을 전 ...안근모 기자ㅣ2019-01-30 오전 4:39:55
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[Editor`s Letter]사과 or 오렌지…QT 조기종료의 두 얼굴
25일 뉴욕증시를 견인한 거시적 재료를 꼽는다면 단연 '양적긴축 조기종료' 기대감일 것이다. 이날 월스트리트저널은 "당초 예상했던 것보다 많은 국채 포트폴리오를 ...안근모 기자ㅣ2019-01-26 오전 6:04:21
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[Editor`s Letter]"부적절한 욕망(inappropriate desire)"
당시 회의에서 두 명의 위원은 "연준 포트폴리오 평균 잔존 만기를 시장과 일치시켜 시장에 미치는 영향을 좀 더 중립화"할 필요가 있다고 주장했다. 미래를 위해 잔존만기를 미리 ...안근모 기자ㅣ2019-01-25 오전 6:14:31
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[Editor`s Letter]주목할 만한 양적긴축(QT) 조기종료 복안
결국 우리는 금리가 갑자기 급등하는 변동성을 겪어야만 QT 종착지점에 근접했음을 알 수 있다. 문제는 그게 단지 일시적인 소동인지, 아니면 지준공급이 근본적으로 부족한 상황(r ...안근모 기자ㅣ2019-01-11 오전 6:07:34
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[Fed Watch]실상은 전혀 달랐던 12월 FOMC
특히 당시 회의에서는 양적긴축을 보다 일찍 끝내는 데 대한 논의까지 한 것으로 확인됐다. 기자회견에서 제롬 파월 연준 의장은 '자동항법장치'(auto-pilot)' ...김성진 기자ㅣ2019-01-10 오전 7:12:21
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[dot plots]내년 2회로 낮췄지만…"긴축기조" 의지 불변
점도표가 널리 예상돼 왔던대로 `한 클릭` 낮아졌다. 내년 인상 횟수가 종전 3번에서 2번으로 줄어들었다. 하지만 통화정책 기조가 내년 말부터는 긴축 국면에 돌입하게 된다는 ...김성진 기자ㅣ2018-12-20 오전 5:45:18
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[Editor`s Letter]늦었다고 생각할 때는 너무 늦었다
최근 며칠간 국채시장에서는 강력한 불 스티프닝이 이어져 왔다. 완화된 연준의 정책태도 기대감을 표현한 것이었다. 그러나 이날 FOMC 결과 발표 이후 폭발적 불 플래트닝으로 급 ...안근모 기자ㅣ2018-12-20 오전 5:30:06
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[Fed Watch]내년 기준금리는 `원점`에서 검토 예고
연준이 오는 12월에는 그동안 예상돼 왔던대로 정책금리를 올리되 그 이후로는 `경제지표에 따르는(data-dependent)` 경로로 전환하겠다는 방침을 시사했다.11월 FOMC에서는 연 ...김성진 기자ㅣ2018-11-30 오전 7:06:29
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[Morning Brief]점도표 효력 직권 정지
"점진적 추가 금리인상" 화두와 관련해 파월 의장은 "두 가지 위험을 균형잡기 위해 설계된 것이었다"라고만 말했다. 미래형이 아닌 현재 완료형이었다. 그러면서 그 효과는 1년 ...안근모 기자,김성진 기자ㅣ2018-11-29 오전 7:19:30
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[Fed Watch]화끈하게 후퇴한 파월…"중립 바로 밑이다"
파월 의장은 뉴욕 경제클럽 연설에서 금리가 "폭넓은 중립 추정범위의 바로 아래(just below)에 머물고 있다"고 밝혔다. 지난달 3일 인터뷰에서 "중립에서 멀리 떨어져 있다(long ...김성진 기자ㅣ2018-11-29 오전 4:19:48
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[Fed Watch]내년 봄 긴축 중단說…이례적인 `익명` 출처
미국 연방준비제도(연준)가 이르면 내년 봄에 금리 인상 사이클을 종료하거나 최소한 일시 중단(pause)할 수 있다는 보도가 익명의 고위 소식통들의 입을 빌려 전해졌다. 연준의 ...김성진 기자ㅣ2018-11-22 오전 1:03:11
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[Morning Brief]"The beginning of the end"
"연준이 확신에 차 단호한 태도로(사실은 허둥지둥) 긴축(정상화가 아닌)에 돌입할 때까지, 짐 크레이머가 피를 토할 때까지, '1할의 그 때'는 잘 오지 않는다"라 ...안근모 기자,김성진 기자ㅣ2018-11-17 오전 7:23:45