[Editor`s Letter]±¹Ã¤½ÃÀå ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ǰú Æ®·¹À̵ù ±âȸ
¾È±Ù¸ð ±âÀÚ [±â»çÀÔ·Â 2019-08-09 ¿ÀÀü 7:06:28 ]
-
"Áß¾ÓÀºÇà »ç¶÷µéÀº ÀÚ¿¬È÷ ½ÃÀå±Ý¸®¿Í Àڻ갡°Ý¿¡ ±íÀº °ü½ÉÀ» ±â¿ïÀδÙ. ÀÌ º¯¼öµéÀº ÅëÈÁ¤Ã¥ÀÌ ½Ç¹° °æÁ¦È°µ¿ ¹× ÀÎÇ÷¹À̼ǿ¡ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â °úÁ¤¿¡¼ µµ°ü ¿ªÇÒÀ» Çϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.
Áß¾ÓÀºÇàÀÌ ±ÝÀ¶½ÃÀåÀ» ¸é¹ÐÈ÷ ÁÖ½ÃÇÏ´Â ¶Ç ´Ù¸¥ ÀÌÀ¯°¡ ÀÖ´Ù. Àڻ갡°Ý ¹× ¼öÀÍ·üÀÌ °æÁ¦ ¹× ±ÝÀ¶È¯°æ¿¡ °üÇÑ ¼ÒÁßÇÑ Á¤º¸¸¦ Àû±â¿¡ Á¦°øÇØÁÙ ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ´ëºÎºÐ ±ÝÀ¶ÀÚ»êµéÀÇ ¹Ì·¡ ÅõÀÚ¼öÀÍÀº °æÁ¦È¯°æ¿¡ ¹Î°¨ÇÏ°Ô ÀÇÁ¸ÇÑ´Ù. µû¶ó¼ Àڻ갡°ÝÀº, ±×°Ô ÃæºÐÈ÷ À¯µ¿¼º ³ôÀº ½ÃÀå¿¡¼ °áÁ¤µÈ´Ù¸é, ¹Ì·¡ °æÁ¦ °æ·Î¿¡ °üÇÑ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ Áý´ÜÀûÀÎ Á¤º¸¿Í ¹ÏÀ½À» »ó´çÇÏ°Ô ³»Æ÷Çϰí ÀÖÀ» °ÍÀÌ´Ù."
À§ÀÇ ¼³¸íÀº º¥ ¹ö³ÃŰ Àü ¿¬¹æÁغñÁ¦µµ ÀÇÀåÀÌ ÀÌ»ç ½ÃÀýÀÌ´ø Áö³ 2004³â 4¿ù ¿¬¼³ ¸ðµÎ¿¡ ÇÑ ¸»ÀÌ´Ù.
ÀÌ °üÁ¡¿¡¼ ÃÖ±Ù ¹Ì±¹ ±¹Ã¤½ÃÀåÀÇ ±â´ë ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç ¿òÁ÷ÀÓÀ» º»´Ù¸é 'Áß¾ÓÀºÇà¿¡ ´ëÇÑ °æ°íÀ½'ÀÌ ¿ä¶õ½º·´°Ô ¿ï¸° °ÍÀ̶ó°í ¿ì¸®´Â ÇØ¼®ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
¨Ï±Û·Î¹ú¸ð´ÏÅÍ
Áö³ 5ÀÏ ¹Ì±¹ ±¹Ã¤½ÃÀå¿¡¼ 5³â ¹× 10³â ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼Ç(BEI: breakeven inflation rate)Àº 2016³â °¡À» ÀÌÈÄ ¾à 3³â ¸¸¿¡ ÃÖÀúÄ¡·Î Ãß¶ôÇß´Ù.
5³â ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÇ °æ¿ì 1.4%¼± ¹ØÀ¸·Î±îÁö ¶³¾îÁö±âµµ Çß´Ù. ±¹Ã¤½ÃÀå Âü¿©ÀÚµéÀÌ ¿¹»óÇÏ´Â ¾ÕÀ¸·Î 5³â°£ÀÇ ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ ÀϽÃÀûÀ̳ª¸¶ 1.3%´ë·Î ¶³¾îÁø °ÍÀÌ´Ù.
ÀÌ ÁöÇ¥´Â ¼ÒºñÀÚ¹°°¡Áö¼ö(CPI)¸¦ »ç¿ëÇÑ´Ù. µû¶ó¼ ¿¬ÁØÀÇ 2.0% °³ÀμҺñÁöÃâ(PCE) ¹°°¡»ó½Â·ü ¸ñÇ¥¿¡ ºÎÇÕÇϱâ À§Çؼ´Â ÀÌ ÁöÇ¥°¡ 2.3~2.4%´Â µÇ¾î¾ß ÇÑ´Ù. Áְźñ ºñÁßÀÌ »ó´ëÀûÀ¸·Î ³ôÀº CPI ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº PCE ÀÎÇ÷¹À̼ǿ¡ ºñÇØ 30~40bp °¡·® ºÎÇ®·ÁÁö´Â °æÇâÀÌ Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.
Áï, Áö³ ¿ù¿äÀÏ ±¹Ã¤½ÃÀåÀº ¾ÕÀ¸·Î 5³â°£ ¹Ì±¹ÀÇ ¿¬Æò±Õ ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ Áß¾ÓÀºÇà ¸ñÇ¥¿¡ ºñÇØ 100bp³ª ³·À» °ÍÀ̶ó°í ¿¹»óÇß´Ù.
'ÁßÀå±â' ±â´ë ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç ÁöÇ¥·Î »ç¿ëµÇ´Â '5³â µÚºÎÅÍ 5³â°£(5 year 5 year forward)' ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼Ç*Àº ±×³ª¸¶ Á» »çÁ¤ÀÌ ³ªÀº ÆíÀÌ´Ù. ÇÏÁö¸¸ Àý´ë ¼öÄ¡´Â 1.8%´ë¿¡ ºÒ°úÇÏ´Ù. ´Ü¼øÇÑ °è»êÀ¸·Î ¿¬ÁØ ¸ñǥġ¿¡ 50~60bp ¹Ì´ÞÇÏ´Â ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ´Ù.
±×·¯³ª 15³â Àü ¿¬¼³¿¡¼ ¹ö³ÃŰ ÀÌ»ç´Â À§¿Í °°ÀÌ ¾×¸é ±×´ë·Î ÇØ¼®Çؼ´Â ¾È µÈ´Ù°í °æ°èÇß´Ù. ±¹Ã¤½ÃÀåÀÇ ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº ±²ÀåÈ÷ À¯¿ëÇÑ ÁöÇ¥¿©¼ ¸Å¿ì ÁÖ¸ñÇÒ ¸¸ÇÏÁö¸¸, ¿©·¯°¡Áö ¹®Á¦Á¡µéÀÌ ³»Æ÷µÇ¾î Àֱ⠶§¹®¿¡ Á¶½É½º·´°Ô ÇØ¼®ÇØ¾ß ÇÑ´Ù°í ±×´Â ¸»Çß´Ù.
±×¸®°í ±¹Ã¤½ÃÀå ±â´ë ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç ÁöÇ¥ÀÇ ±× '¿©·¯°¡Áö ¹®Á¦Á¡µé'Àº ¿ì¸®¿¡°Ô ©ÇÑ ÅõÀÚ±âȸ¸¦ Á¦°øÇϱ⵵ ÇÑ´Ù.
* 5 year 5 year forward ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº ±¹Ã¤ ½ÃÀå¿¡¼ Á÷Á¢ Çü¼ºµÇ´Â 5³â ¹× 10³â ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ» Ȱ¿ëÇØ ÃßÃâÇÑ °ªÀÌ´Ù. 5³â rate¿Í 10³â rate¸¦ ¾Ë¸é 5³â µÚºÎÅÍ 5³â°£ÀÇ forward rate¸¦ ±¸ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
¨Ï±Û·Î¹ú¸ð´ÏÅÍ
¹ö³ÃŰ ´ç½Ã À̻簡 ±¹Ã¤½ÃÀå ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÇ °¡Àå Áß¿äÇÑ ¹®Á¦Á¡À̶ó°í ù¹øÂ°·Î ²ÅÀº °ÍÀº '¸®½ºÅ© ÇÁ¸®¹Ì¾ö(risk premium)'À̾ú´Ù.
ÀÏ¹Ý ±¹Ã¤ ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô´Â ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç À§ÇèÀ» °¨¼öÇÏ´Â µ¥ »óÀÀÇÏ´Â ÀÏÁ¤ ¼öÁØÀÇ º¸»óÀÌ ÁÖ¾îÁø´Ù. ÇÏÁö¸¸ ¹°°¡¿¬µ¿±¹Ã¤ ÅõÀÚÀÚ´Â ½ÇÁú ¼öÀÍ·üÀ» º¸Àå¹Þ±â ¶§¹®¿¡ ±×·¯ÇÑ ÇÁ¸®¹Ì¾öÀ» ¹ÞÁö ¾Ê´Â´Ù. µû¶ó¼ ÀÌ µÎ ä±ÇÀÇ ¼öÀÍ·ü Â÷À̸¦ ÀǹÌÇÏ´Â breakeven rate, ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ǿ¡´Â ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç ¸®½ºÅ© ÇÁ¸®¹Ì¾öÀÌ Æ÷ÇԵȴÙ. µû¶ó¼ ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº ÀϹÝÀûÀ¸·Î '°úÀå'µÉ °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ´Ù°í ¹ö³ÃŰ´Â ¼³¸íÇß´Ù.
ƯÈ÷ Àå±â·Î °¥ ¼ö·Ï ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç ¸®½ºÅ©´Â Ä¿Áø´Ù. ÀÚ¿¬È÷ Àå±â ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÇ °úÀåµµ Ä¿Áø´Ù.
¹ö³Ã۰¡ ÀοëÇÑ 2003³â ¹× 2004³â ³í¹®¿¡ µû¸£¸é, 5 year 5 year forward ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº, ½Ã±âº°·Î ´Ù¸£±ä ÇÏÁö¸¸, 35~100bp °úÀåµÇ´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù.
±×·±µ¥ ´õ °ñÄ¡ ¾ÆÇ ¹®Á¦´Â, ÀÌ ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç ¸®½ºÅ© ÇÁ¸®¹Ì¾öÀ̶õ °ÍÀÌ ÀÏÁ¤ÇÏÁö ¾ÊÀ¸¸ç ¿ÀÈ÷·Á ½Ã±âº°·Î °æÁ¦È¯°æ º¯È¿¡ µû¶ó º¯µ¿ÇѴٴµ¥ ÀÖ´Ù°í ¹ö³ÃŰ ´ç½Ã ÀÌ»ç´Â ¸»Çß´Ù.
ä±Ç½ÃÀå ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ǿ¡´Â ¹Ý´ë·Î '°ú¼Ò Ç¥Çö'À» ¾ß±âÇÏ´Â ¿ä¼Òµµ Á¸ÀçÇÑ´Ù. TIPS ¼öÀÍ·ü¿¡ ºÙ´Â 'À¯µ¿¼º ÇÁ¸®¹Ì¾ö'ÀÌ´Ù.
ÀϹݱ¹Ã¤¿¡ ºñÇØ TIPS´Â ¹ßÇà·®ÀÌ Àû´Ù. °Ô´Ù°¡ Æ®·¹À̵ù°ú ÇìÁö¿ëÀ¸·Î °Å·¡°¡ ¸Å¿ì Ȱ¹ßÇÑ ÀϹݱ¹Ã¤¿Í ´Þ¸® TIPS´Â ¸¸±â º¸À¯ ÅõÀÚÀڵ鿡°Ô ¸Å·ÂÀûÀÌ´Ù. »ó´çºÎºÐÀÌ Àá°Ü¹ö¸®±â ¶§¹®¿¡ À¯Åë¹°·®Àº ´õ¿í ÀÛ¾ÆÁø´Ù. ÀÌó·³ À¯µ¿¼ºÀÌ »ó´ëÀûÀ¸·Î ³·Àº TIPSÀÇ ¼öÀÍ·ü¿¡´Â ±×·¡¼ º¸»ó(liquidity premium)¿¡ ºÙ°Ô µÈ´Ù. ÀϹݱ¹Ã¤¿ÍÀÇ ¼öÀÍ·ü Â÷ÀÌ, ºê·¹ÀÌÅ©À̺ì, ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ ±¸Á¶ÀûÀ¸·Î Á¼ÇôÁö°Ô µÈ´Ù.
TIPS ¼öÀÍ·ü¿¡ ºÙ´Â À¯µ¿¼º ÇÁ¸®¹Ì¾öÀº ÀϹݱ¹Ã¤ ¼öÀÍ·ü¿¡ ºÙ´Â ¸®½ºÅ© ÇÁ¸®¹Ì¾öÀÇ È¿°ú¸¦ »ó¼âÇÏ´Â ¿ªÇÒÀ» ÇÑ´Ù. ¹®Á¦´Â, µÎ ÇÁ¸®¹Ì¾öÀÌ ±× ¶§ ±× ¶§¸¶´Ù Á¦°¢°¢À¸·Î º¯µ¿ÇѴٴµ¥ ÀÖ´Ù. ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ» ÃøÁ¤ÇÏ´Â °Ô ´õ¿í ±î´Ù·Î¿öÁö´Â °ÍÀÌ´Ù.
¨Ï±Û·Î¹ú¸ð´ÏÅÍ
ä±Ç½ÃÀå ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ǿ¡ ³»ÀçµÈ ¶Ç ÇϳªÀÇ ¹®Á¦Á¡Àº À¯°¡¿¡ Á¾¼ÓµÈ °úµµÇÑ º¯µ¿¼ºÀÌ´Ù. Áß¾ÓÀºÇàÀº ±âº»ÀûÀ¸·Î ¿¡³ÊÁö¿Í ½Äǰ °°Àº º¯µ¿¼º Å« ¿ä¼Ò¸¦ »« ±Ù¿ø ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ» Áß¿ä½ÃÇÑ´Ù. ¹Ý¸é TIPS¿Í ä±Ç½ÃÀåÀÇ ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº Àü¼úÇßµíÀÌ Àüü ¹°°¡Ç׸ñÀ» Æ÷°ýÇÏ´Â CPI¸¦ »ç¿ëÇÑ´Ù. ±× °á°ú TIPS¿Í ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº º¯µ¿ÀÌ Å« À¯°¡ÀÇ ¿òÁ÷ÀÓ¿¡ ¹Î°¨ÇÏ°Ô µû¶ó´Ù´Ñ´Ù. '»ç¶÷'À» ´ë»óÀ¸·Î ¼³¹®ÇØ ÃøÁ¤ÇÑ ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ǿ¡ ºñÇØ ä±Ç½ÃÀå ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ º¯´ö½º·¯¿î ÀÌÀ¯ÀÏ °ÍÀÌ´Ù.
±×¸®°í ÀÌ º¯´ö½º·¯¿î ä±Ç½ÃÀå ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ǿ¡´Â ¾Õ¼ ¼Ò°³ÇÑ ¸®½ºÅ© ÇÁ¸®¹Ì¾ö°ú À¯µ¿¼º ÇÁ¸®¹Ì¾öµµ ¸Å¿ì Áß¿äÇÑ ¿ªÇÒÀ» ÇÑ´Ù. ±×¸®°í ÀÌ·¯ÇÑ Æ¯¼ºÀÌ Æ®·¹À̵ù ±âȸÀÇ ¿øÃµÀÌ´Ù.
ÃÖ±Ù °íÁ¶µÈ ¹«¿ªÀüÀï ¿ì·Á ¹× ±Û·Î¹ú °æ±âħü °øÆ÷´Â ÀϹݱ¹Ã¤¿¡ ³»ÀçµÈ ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç ¸®½ºÅ© ÇÁ¸®¹Ì¾öÀ» Å©°Ô ³·Ãß¾úÀ» °ÍÀÌ´Ù.
¸®½ºÅ© ¿ÀÇÁ ȯ°æ¿¡¼ µ¿¹ÝµÈ À¯°¡ÀÇ ±Þ¶ô¼¼´Â ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÇ Ç϶ô¼¼¸¦ ÁõÆø½ÃÄ×À» °ÍÀÌ´Ù.
¾ÈÀüÇϰí À¯µ¿ÀûÀÎ Àڻ꿡 µµÇÇÇÏ·Á´Â ´ë´ëÀûÀÎ È帧Àº ¹°°¡¿¬µ¿±¹Ã¤(TIPS)¿¡ ³»ÀçµÈ À¯µ¿¼º ÇÁ¸®¹Ì¾öÀ» »ó´ëÀûÀ¸·Î ³ô¿´À» °ÍÀÌ´Ù.
½ÃÀå±Ý¸® ±Þ¶ô¿¡ µû¸¥ ¸ð±âÁöä±Ç º¸À¯ÀÚµéÀÇ ³×°ÅƼºê ÄÁº¤¼Æ¼ Çì¡ ¼ö¿ä´Â ÀϹݱ¹Ã¤ ¼öÀÍ·üÀÇ »ó´ëÀû ±Þ¶ô¼¼¸¦ ¾ß±âÇØ ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÇ Ç϶ôÀ» ÁõÆø½ÃÄ×À» °ÍÀÌ´Ù.
ÀÌ·¯ÇÑ ÃßÁ¤µéÀº ¸ðµÎ ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÇ ¾ð´õ½´ÆÃ, ÀϹݱ¹Ã¤¿¡ ´ëÇÑ TIPS °¡°ÝÀÇ »ó´ëÀû ÀúÆò°¡ °¡´É¼ºÀ» ½Ã»çÇÑ´Ù. »óȲÀÌ ÀϴܶôµÉ °æ¿ì ±ÝÀ¶½ÃÀåÀº ÀÌ·¯ÇÑ °úÀ×À» ½ÃÁ¤ÇÏ·Á´Â °æÇâÀÌ ¸Å¿ì °ÇÏ´Ù. ±× ¸®¹ë·±½Ì °úÁ¤ÀÌ ¹Ù·Î Æ®·¹À̵ù ±âȸ¸¦ Á¦°øÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù.
±× °¡´É¼ºÀº Áö³ 1¿ùÃÊ¿¡ °æÇèÀ¸·Î½á È®ÀÎÇÑ ¹Ù ÀÖ´Ù.
¨Ï±Û·Î¹ú¸ð´ÏÅÍ
¿¬ÁØ °úÀ×±äÃà ¿ì·Á°¡ °¡¼¼ÇØ ÀÖ´ø Áö³ÇØ 4ºÐ±â ƯÈ÷ 12¿ù¿¡´Â ¸¸±â°¡ ªÀº 2³â¹° ½ÃÀåÀÇ ¿À¹ö¾×¼ÇÀÌ Æ¯È÷ µÎµå·¯Á³´Ù. ÀϹݱ¹Ã¤ 2³â¹° ¼öÀÍ·üÀÌ Ç϶ôÇÏ´Â ¿ÍÁß¿¡ °°Àº ¸¸±â TIPS ¼öÀÍ·üÀº Æø¹ßÀûÀÎ ¼Óµµ·Î »ó½ÂÇß´Ù.
±× °á°ú ¹Ì ±¹Ã¤½ÃÀåÀÇ 2³â ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº 0.6%´ë±îÁö ¶³¾îÁ³´Ù. ´ç½Ã »óȲÀÌ ¾öÁßÇϱâ´Â ÇßÁö¸¸, À̰ÍÀ» ä±Ç½ÃÀåÀÇ ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ̶ó°í ¾×¸é ±×´ë·Î ¹ÏÀ» ¼ö´Â ¾ø¾ú´Ù. ¹ÏÀ» ¼ö ¾ø´Â ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀº ¹ÏÀ»¸¸ÇÑ ¼öÁØÀ¸·Î ½Å¼ÓÈ÷ µÇµ¹¾Æ°¡°Ô µÇ¾î ÀÖ´Ù.
½ÇÁ¦·Î ¿¬ÃÊ ¿¬ÁØÀÌ ¿ÏÈÀû ŵµ·Î ¼±È¸ÇÏ´Â ½ÅÈ£¸¦ º¸³»ÀÚ ºü¸¥ ¼Óµµ·Î Á¤»óȰ¡ ÀÌ·ïÁ³´Ù. ÀÌ¹Ì ¿¬ÁØ ¿ÏÈ ¼±È¸¸¦ °¡°Ý¿¡ ¹Ý¿µÇØ µÎ¾ú´ø ÀϹݱ¹Ã¤ ¼öÀÍ·üÀÌ È¾º¸ÇÏ´Â °¡¿îµ¥, T±²ÀåÈ÷ ¸Å·ÂÀûÀÎ ·¹º§·Î ¿Ã¶ó¼¹´ø TIPS ¼öÀÍ·üÀº ±â·ÏÀûÀÎ ¼Óµµ¿Í ÆøÀ¸·Î ¶³¾îÁ® ³»·Á°¬´Ù.
À̹ø ¼öÀÍ·ü ±Þ¶ô¼¼ °úÁ¤Àº Áö³Çظ» ¸¸ÅÀÇ °úÀ×Àº ¸ñ°ÝµÇÁö ¾Ê¾Ò´Ù. ÇÏÁö¸¸ 10³â¹°À» ±âÁØÀ¸·Î º¼ ¶§ ÀϹݱ¹Ã¤ ¼öÀÍ·üÀÇ ³«ÆøÀº TIPS¿¡ ºñÇØ »ó´ëÀûÀ¸·Î Äǰí, ±× °á°ú ±â´ë ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ 2016³â ÇϹݱâ ÀÌÈÄ ÃÖÀúÄ¡·Î ¶³¾îÁ³´Ù.
ÀÌ »ó´ëÀû °úÀ×ÀÌ ¾ðÁ¦ ¾î¶»°Ô ½ÃÁ¤µÉ °ÍÀÎÁö¿¡´Â À¯°¡°¡ Áß¿äÇÑ º¯¼ö·Î ÀÛ¿ëÇÒ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. ¿ÃÇØÃÊ ±Þ°ÝÇÑ ½ÃÁ¤ °úÁ¤¿¡´Â ´Ü±â°£ °úµµÇÏ°Ô ¶³¾îÁ³´ø À¯°¡ÀÇ Åº·ÂÀû ¹ÝµîÀÌ Å« ¿ªÇÒÀ» Çß´Ù.
´Ù¸¸ ÃÖ±Ù ¼öÀÍ·ü ±Þ¶ô °úÁ¤¿¡¼´Â À¯°¡ ³«ÆøÀÌ Áö³Çظ»¸¸Å Å©Áö ¾Ê¾Ò°í, »ç¿ìµðÀÇ ÀÇÁö Ç¥¸íÀ¸·Î À¯°¡°¡ À̳¯ ¹ÝµîÇßÀ½¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í ¿øÀ¯½ÃÀå¿¡ ´ëÇÑ ºÎÁ¤Àû ½Ã°¢ÀÌ ¿©ÀüÈ÷ Á¸ÀçÇÑ´Ù´Â Á¡Àº °í·ÁÇÒ Çʿ䰡 ÀÖ°Ú´Ù.
¨Ï±Û·Î¹ú¸ð´ÏÅÍ